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以资本流动促进贸易流动时机已到

以资本流动促进贸易流动时机已到 中国银行办公室副主任黄金老博士近日撰文指出,中国主动推进跨境贸易人民币结算,是对现行不合理国际货币体系的抗争,但要使跨境贸易人民币结算的“量”做大,必须要从促进跨境资本流动(对外直接投资和对外信贷)来着手。    黄金老在文章中指出,现在热议的跨境贸易人民币结算,在中国边境贸易中已进行多年,称为边境贸易人民币结算。据调查,2008年云南省边贸人民币结算 36.96亿元,占比90.2%。2008年,中国已与越南、尼泊尔、蒙古、俄罗斯和老挝等周边8个国家签订了自主选择双边货币的结算协议,巴基斯坦、尼 泊尔、越南、俄罗斯和蒙古等多个国家已通过立法,允许在出口贸易中使用人民币进行结算。跨境贸易人民币结算机理、流程与边境贸易人民币结算无异,但是由上 海及广东4个城市启动,规模将是边境贸易人民币结算的上百倍,未来目标则是指向全部外贸,因此引起这么大的反响。    黄金老认为,因为受制于中国偏弱的贸易地位,跨境贸易人民币结算面临的挑战不小。中国进出口商绝大多数愿意使用人民币进行结算,但问题是竞争力不足。出 口商品,谈判地位自然在境外进口商。进口商品,谈判地位也常在境外出口商。近年与巴西淡水河谷、澳大利亚必和必拓公司的铁矿石谈判就是如此。来自国际货币 发行国的境外进出口企业,自然希望直接用美元云南11选5任三玩法、欧元和日元。韩国、阿根廷、巴西、俄罗斯等国通常缺美元储备,其政府也希望本国出口商收到美元。还有一个情 况是中国目前美元多,且投资收益低,美元对人民币贬值,对于有美元的中国进口商而言,不论是借来的美元还是出口收到的美元,也希望以美元来支付进口。    黄金老指出,真正铁杆支持跨境贸易人民币结算、且有把握做成的只是总部在境内的中资跨境经营企业。深圳华为设在印尼的子公司制造通讯产品,需要从中国进 口设备,当然用人民币最好。五矿设在澳大利亚的矿业子公司对中国出口矿产品,也必然首选人民币结算。地区总部在境内的外资跨境经营企业,属于以中国为经营 中心的跨国公司内部贸易,性质类同总部在境内的中资跨境经营企业。非国际货币发行国的企业,本来用的就是第三国货币,只要人民币汇率稳定或对其有利,改用 人民币无损其经济利益。加工贸易两头在外,对人民币结算的意愿会高于一般贸易。按接受意愿强弱,境外进出口商排序如下:1、总部在境内的中资跨境经营企 业。2、预期人民币升值的境外出口商。3、地区总部在境内的外资跨境经营企业。4、非国际货币发行国的企业。    黄金老指出,就贸易论贸易做不大跨境贸易人民币结算,跨境资本流动才是大推手。贸易流动我们驾轻就熟,资本流动我们畏之如虎。而现在到了以资本流动促进 贸易流动的时候了。日本、德国长期处于净出口大国,相应地成为资本输出大国。1965年日本成为净出口国家,20年之后的1985年日本成为最大债权国, 对外金融净资产1298亿美元,再20年之后的2005年则高达18492亿美元。1985年,日本对外直接投资为152亿美元,1987年为380亿美 元,成为全球第二位的对外直接投资大国。中国自1994年起连续成为净出口国,2003年成为资本净输出国,2004年对外金融净资产为2928亿美 元,2008年对外金融净资产达到15190亿美元,位列全球第二。中国的资本输出主要采取外汇储备形式,2009年3月底,外汇储备余额达到19537 亿美元。2004-2008年,ODI占中国对外金融资产的比例由5.67%小幅升至6%,发展太慢。政府对于有控制权的对外直接投资(ODI)鼓励了很 多年,但鲜有实质性的政策驱动。近年,外汇储备过多、人民币升值压力加大,始有的零散的政策出台。即便如此,也收到了迅即的成效。2008年中国对外直接 投资521亿美元,增长96.7%,数量占当年外商直接投资(924亿美元)的56.4%,显示出加快的迹象。    黄金老指出,我们目前还要慎提人民币的云南11选5投注技巧国际化。他说,一国货币具有了国际间计价结算和储备投资的功能,就可以称为“国际货币”了。人民币国际化由计价结 算功能开始,并选择了对人民币比较接受、中国的控制力较强、中资企业及居民较多的港澳地区及东盟各国作为首发地区。这一进程设计是合理的。但如果过早地提 国际化,威胁到现有国际货币发行国利益,势必形成不利于人民币国际化的国际舆论和政策环境。另外,成为国际货币也要承担很多义务。比如,将来境外持有的人 民币多了,人民币利率偏低,国际上就会有异议。但人民币利率提高,又和多年来奉行的以个人财富补贴国有企业和国家的经济发展战略不一致。